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注意关注七大投资主题

更新时间:2007-2-13 17:02:56 文章来源:股票知识网
随着股权贩N酶母锏闹鸩酵瓿桑贫缺淝ㄎ谐〈丛斐鲂碌耐蹲驶幔庑枰蹲收咛鲈械乃嘉J剑罢揖米推诘氖芤嫘幸担蹲礁鞣N制度性套利机会,注重从重置成本和资源价值的角度来对公司进行估值,这样的新视角、新思维将在2006年为投资者带来新的投资机会


  今年股市前景乐观

  我们看好2006年的A股市场。股改的全面推进为A股市场长期健康发展奠定了制度性基础,对价后A股市场(尤其是沪深300指数)的估值水平已处于合理的水平上,如果用战略投资者的眼光审视目前的市场,目前部分股票资产已经进入低风险或无风险区域。但市场的運行轨迹也是多变的,市场上涨的开始阶段(或市场下跌的最后阶段)的过程也将是反反复复的,各種有利或不利的因素将共同影响今年的市场。

  有利因素有多種,这包括:人民币升值的长期趋势将提升人民币资产的价值;市场的估值水平已经实现与國际市场接轨,市场在经过4年多的调整以及公司业绩获得提升后,中长期投资价值开始显现;股改因素依然是影响市场的最重要因素之一,随着股改的深化,基本面相对较好的上市公司在实施股改后,流通股股东获得了现实利益,基本面相对较差的公司通过资产重组和资产注入等多種手段完成股改后,公司基本面有望明显提升,因此综合来看,2006年的股改将在蓝筹和重组股中创造机会;随着更多的QFII、保险机构以及其它机构和个人资金的进入,今年资金供给将有较大改善,投资者结构的多元化将带来估值标准的多元化,单一的价值投资理念将被多元化的投资思路所替代,市场也将出现多元化的投资机会,反过来活跃的市场又将进一步吸引增量资金。还值得注意的是,全流通后所有股东的利益已趋于一致,公司的业绩将更加真实,股票价值将被充分反映。

  同时,不利因素也要引起警惕。例如,上市公司业绩下滑趋势已显现, 2006年上市公司盈利水平可能出现负增长,我们判断2006年上市公司的整体盈利将下降5%左右;“新老划断”是“另一只未扔出的靴子”,它将使市场面临股价结构进一步调整和新估值体系的最终建立。随着资本市场融资功能的恢复和“新老划断”的实施,全流通背景下市场估值体系将重构;市场可能因为恢复融资功能和全流通后非流通股东的减持而面临资金压力。考虑到股改启动后大量被延缓的融资需求将在2006年集中释放,2006年市场面临的融资压力比较大。

  综合考虑,我们对今年市场持乐观态度。我们认为2006年指数会出现较大的涨幅,同时市场也会出现较大波动,上证指数大多数时间可能運行在1100-1400点之间。股改套利和新估值体系下的重新定价将是2006年最主要的投资机会。


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