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怎样从报表对应关系分析公司

更新时间:2007-2-13 15:59:06 文章来源:不详
四川长虹(600839)99年业绩大幅滑坡,竟跌至连配股资格都保不住的境地,衰变之大不能不叫人扼腕。龙头雄风已成昨日黄花,不少专业人士从营销策略、技术创新、新产品开发等方面阐述了长虹盛极而衰的缘由。其实,从报表对应关系也可以看出一些問題。


  四川长虹过去常采用的主要销售方式之一就是通过开列巨额银行承兑汇票实现"规模销售",相应降低了销售成本,但同时也使资产负债表中"应收票据"居高不下。比如,公司98年报披露应收票据期末余额高达60.66亿元,占总资产的32%,其中,有对重庆百货的应收票据是6.66亿元。我们知道,商业票据的收款人一方在资产负债表中将商业票据记为"应收票据",付款人一方则将其列示为负债项下的"应付票据",二者是同一会计事项的两个方面,在金融上相等。那么再看重庆百货98年报,其资产负债表中"应付票据"的总和也不过区区9494万元,与四川长虹会计报表中所反映的6.66亿元相去甚远。两家上市公司年报相对应的应收票据和应付票据项目出现如此巨大的差异,的确不可思议。其间存在两種可能的解释:其一、四川长虹在年底实现对重庆百货的销售,四川长虹已入帐,而重庆百货未入帐;其二、四川长虹所记录的应收票据有疑点。

  我们当然希望是第一種情况,但是从年报中所反映的情况看恐并非如此。重庆百货98年报的资产负债表日后事项中披露:"截至1999年3月25日,本公司无需披露之资产负债表日后事项"。而重庆百货在1998年12月31日的总资产是9.53亿元,如果在99年3月25日前该公司發生如此巨额的商品采购,在资产负债表日后事项中不会不披露。当然也不排除重庆百货在3月25日后入帐,但这種可能性在会计确认上微乎其微。

  根据四川长虹99年报,其应收票据已由98年末的60.66亿元下降到99年的6.37亿元,在大额应收票据的出票单位中已没有了重庆百货。此外,我们从四川长虹99年报中也没有看到有关98年销售收入确认的调整事项,看来重庆百货已兑付了该票据。但是我们再来关注一下重庆百货的99年报。重庆百货99年度现金流量表是"购买商品、接受劳务支付的现金"是10.67亿元,而98年度该项目發生额是8.86亿元。可见,重庆百货的现金流量并没有出现大幅增长,而且资产负债表中的应收应付项目没有出现明显变化。由此我们可以基本推测四川长虹对重庆百货的销售存在某種可疑之处,应收票据的出具恐不可靠。

  通过对以上四川长虹和重庆百货会计报表中对应项目分析,不难看出其中的問題。如果我们能够早一点关注这一問題,那么对四川长虹的业绩滑坡就应该有所预感,或许可以及早回避年报风险。   大家在进行上市公司分析时较多地采用财务指标和指标体系,对关联公司间的关联购销也比较关注,而对非关联公司间因上下游产品关系、生产性企业和其他企业间的业务往来而形成的购销、应收应付等会计事项较少关注。其实因产品、劳务等形成的"关联"公司间相对应的应收应付项目的急剧变动,或者双方应收应付项目出现不对应等情况都隐含这样或那样的問題,因此建议广大投资者在对上市公司进行分析时,不妨也关注一下类似的会计事项,以便能及早发现問題,回避投资风险。

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