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中國股市缺的是什么?

更新时间:2007-2-14 0:53:59 文章来源:股票知识网
股市寻宝游戏一曲未终,市场又打响了千一保卫战。从千点、千一保卫战,到700点疑云,我们是否应该跳出股市行情的小视野来思考一下,为何我们不得不屡屡打响股市保卫战。

  中國股市缺的是什么? 是制度还是资金?在最近5年里,居民储蓄整整翻了一番,大量游资来回逡巡找不到投资的方向,中國的股市制度也在建立完善的过程中,新的《证券法》、《公司法》将很快出台,万事俱备,股市为何如此沦落?


  从股改之后股市的起伏来看,缺乏信用仍是中國股市症结之一。股改之前的中國股市,市场参与者陷入可怕的怀疑陷阱,小股东不信任大股东,投资者不信任监管者,监管者不信任证券公司———如此循环往复的不信任,造成的后果就是所有的人都身陷囚徒困境,保证自身利益的唯一办法就是短期套利,成为事实上的机会主义者。此轮股改中的種種表现,也未能跳出窠臼。

  比如,一些机构投资者在股改的中后期,对于股改方案近乎无条件拥戴,而大多数握有投票权的散户们或者被“低价”收购,或者因为投票无济于事而心灰意冷,那些头脑灵活的“淘宝者”则成为少数的获利者;比如,一些机构投资者大获其利、而后成功抢滩上岸的事实,其间也透露出机构投资者与股改公司利益关联的蛛丝马迹;再比如,一些承诺增持的上市公司或撕下华丽的面纱大玩文字游戏,或借承诺之机成为关联方的利益输送者。而监管当局也常常视行情发表不同的意见,在市场平稳时强调保护中小股民利益,市场波动时则要求所有下属“保驾护航”……结果显而易见,最坚定的市场参与者也可能被逼成了投机分子。

  股改之初清华同方的方案被否决时,《每日经济新闻》曾发表评论指出,如果股改一面倒地以股改方案顺利通过作为成功的标志,那是中國股市的悲哀,因为这表明市场无法摆脱行政与投机的阴影。

  现在随着众投资者对行情的悲观,股改再次遭到某些人质疑。这一质疑将股改的性质与手段混为一谈,并不公允。事实上,股改是使中國股市走向市场化的良机,只有市场化才能真正建立信用,并最终坚定市场参与各方的信心。

  股改后期的一些做法,并没有真正体现市场化的初衷,贪多求快的后遗症正在逐步显现。股改后的市场与股改前的市场相比,一些导致股市缺乏诚信的制度缺陷依然存在。股改“胜利”完成的标志应该是,大股东不能随意玩弄小股民,投资者对再融资不再噤若寒蝉,决策部门不再因为股指涨跌而改变政策,股民的集体诉讼制度等法律法规成为武器,让市场规律在中國股市真正发挥应有的作用。

  从目前的形势来看,有关部门的当务之急是摒弃股改中的唯形式论,尽快用强有力的执法来证明决策部门的信用,以形成良好的示范效应,而后推而广之。这样才能形成市场信誉,促使投机市最终转为投资市。

  至于股市点位,这的确不是政府部门与监管者该操心的事,除非像美國上世纪30年代一样發生大崩盘,不过,那就不只是证券以及相关部门的事了。

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